AD ALTA 

 

JOURNAL OF INTERDISCIPLINARY RESEARCH

 

 

 

1.

 

method of one-dimensional discriminant analysis - it is a 
mathematical-statistical method that predicts the financial 
distress of the company on the basis of a simple 
characteristic, using a single indicator (for example Beaver 
test), 

2.

 

method of multidimensional discriminant analysis - it is a 
mathematical-statistical method that predicts the financial 
situation of the company through various combinations of 
simple characteristics, using a set of multiple indicators, 
which are usually assigned different weights (for example 
Altman's model, Taffler's model, Springate's model, 
Fulmer's model, Beerman's test, creditworthiness index, IN 
indices, CH-index), 

3.

 

method of point evaluation - predicts the financial 
development of the company using point scales, which are 
usually determined by expert methods (Quick test, Argenti's 
model)," 

(Kotulič, 2010, p. 113). 

 
3.2 Modern methods of financial performance evaluation 
 
Modern methods of evaluating the financial performance of the 
company were created on the basis of criticism of previous 
traditional methods. The reason was that most of them are based 
on accounting methods and procedures that do not always 
correspond to the economic view of the company's performance. 
Therefore, modern methods work not only in terms of 
accounting profit but also in terms of economic profit, the costs 
of which are made up not only of accounting costs but also of 
alternative costs, which are also called opportunity costs. 
 
The most popular modern methods include the EVA (Economic 
Value Added), MVA (Market Value Added), Excess Return, 
Shareholder Value Added and, most recently, the Balanced 
Scorecard (BSC) methods. 
 
EVA 
The main task of the EVA method is to measure the economic 
profit of the company, which the company achieves when not 
only current costs are paid, but also the costs of foreign and 
especially own capital (equity). It tells about the internal 
performance of the company. The basic formula for the 
calculation is: 
 

EVA = NOPAT – C * WACC 

where: 
EVA is Economic Value Added; NOPAT is Net Operating Profit 
After Tax; C is Capital; and WACC is Weighted Average Cost 
of Capital. 
 
EVA > 0 means that the return on capital is greater than its price, 
and then the company creates value for its owners. EVA < 0 
means that the revenue is less than the cost and the company 
destroys the value. 
 
MVA 
The MVA method measures the difference between the market 
value of a company and the value of invested capital. A 
prerequisite for the rational behaviour of the investor is an 
interest in increasing their wealth, and the difference between 
these two quantities expresses the value created. 
 
While the previous EVA method measures a company's success 
over the past year, the MVA method is a look to the future that 
reflects market expectations about the company's prospects. The 
MVA can be calculated assuming that the market value of equity 
is known as follows: 
 

MVA = market value of equity - book value of equity 

 
There is also another way to calculate MVA: 
 

MVA = value of equity - total invested capital 

 
 
 
 

Excess Return 
"The Excess Return method, like the MVA method, is based on 
market value. The following relationship is used for the 
calculation: 

 

Excess Return = actual value of wealth in period n - expected 

value of wealth in period n 

 

where: 
 


 

the actual value of the wealth corresponds to the future 
value of the benefits to the owners (the future value of the 
dividends paid, the shares repurchased and the market price 
of the share in the company at the end of the reference 
period), 



 

the expected value of the wealth expresses the value of the 
invested capital at the end of the reference period, which 
company should achieve at the investor's required return. 

 
The advantage of Excess Return over MVA is the fact that it 
takes into consideration the investor's requirements for capital 
exaluation. Otherwise, it has the same shortcomings and its 
calculation is more complicated," (Pavelková, Knápková, 2009, 
p. 48). 
 
Shareholder Value Added 
Share value added (SVA) expresses the difference in the value of 
the company to shareholders at the end and at the beginning of 
the measured period. The value of the company to shareholders 
is derived from the present value of the forecast of future cash 
flows, processed for about 5 to 15 years, and from the residual 
value of the company at the end of the predicted period. The 
observed SVA values are comparable to the reference value, 
which is the market price of the company's shares. The 
performance of a company in this method is assessed solely from 
the perspective of the shareholder investing in equity. 
 
BSC 
The modern value approach to business performance 
management is the BSC method. "It’s a strategic system for 
measuring performance, which together with the strategy 
interacts with at least four important components - financial, 
customer, internal business processes and learning and growth," 
(Varcholová, 2007, p. 146). 
 
The main benefit of the BSC method is the extension and 
interconnection of measuring the performance of companies 
from purely financial indicators to indicators from other areas 
influencing the performance of the company - indicators of the 
driving forces of the future. The BSC method is an important 
communication tool for management, emphasizing that value 
and other indicators must be appropriately linked and 
transformed for managers at all levels of corporate governance. 
Managers should be informed in this way about the economic 
consequences of their own decisions, and thus motivated to 
influence them. It is a response to the increasingly criticized 
explanatory power of value criteria in measuring the 
performance of the company and assessing the success of its 
survival in the future. When implementing the BSC method, the 
benchmarking method also proved to be effective (copying and 
taking over experience from companies that work with this 
method with certain results). 
 
4 Proposition of the process of evaluating the financial 
performance of the company 
 
The proposed process for evaluating the financial performance 
of the company should serve to cover the identified deficiencies 
and thus ensure the minimization of losses during the accounting 
period. The previous chapters were devoted to traditional and 
modern methods of evaluating the financial performance of the 
company. The evaluated company must therefore be analysed by 
using these methods, to find out on the basis of which indicators 
the company evaluates its financial performance. It can be stated 
that companies mostly monitor their liquidity, or use some other 
indicators (for example profitability) of evaluation from 

- 163 -