AD ALTA 

 

JOURNAL OF INTERDISCIPLINARY RESEARCH

 

 

 

time. Even in such an exceptional case, however, it is forbidden 
to deviate from the client's instructions if this follows from the 
concluded contract or from previously stored instructions. In 
particular, it is necessary to support § 33 paragraphs 2 and 3 of 
the Securities Act. According to him, if the manager has the 
option, he is obliged to sell the security at a higher price or buy 
the security at a lower price than stated in the instruction, even 
without the client's consent. According to Judgement of the 
Supreme court of the Slovak Republic No. 3 Obo 186/2007, 
otherwise, as in the commissioned manner, he would be liable 
for the damage he would cause to the client. In the absence of a 
price determination in the client's order, the law imposes, as in 
the case of a commission to buy or sell a security for the client's 
client, at the most advantageous price that could be achieved 
with professional care. 
 
According to Hajduova et al. (2019) in this case, the legislator 
allows the manager to be represented by a third party, but with 
the risk of being held liable for any damage caused by the third 
party. The possibility to be represented cannot be used only in 
the case of a contractual prohibition. 
 
The client's obligations primarily follow from the Commercial 
Code and the Securities Act. In the first place, it provides the 
manager with all the necessary things and information necessary 
for the implementation of the subject of the contract in time, 
except for those which he has to procure himself. However, the 
performance of certain legal acts cannot be carried out without a 
power of attorney (Koleva, 2019). The client is obliged to issue 
this immediately in writing. Despite the fact that the power of 
attorney essentially follows from the content of the securities 
portfolio management agreement, it is directed against third 
parties and legally has the legitimacy of the manager to act on 
behalf of the client. The provisions of the Commercial Code 
governing the mandate agreement do not address the 
consequences of exceeding the authorization. As follows from 
Judgement of the Supreme Court of the Czech Republic No. 33 
Cdo 4385/2007, for this reason, it is necessary to proceed from 
the general legal regulation of representation on the basis of the 
power of attorney contained in the Civil Code. 
 
Given the considerable variety of activities that a trustee must 
perform when procuring the purchase or sale of securities for a 
trustee, it cannot be ruled out that he will take over other things 
for him than just paper securities, such as contracts and the like. 
Subsequently, however, it is the agent's obligation to issue them 
to the client without undue delay. 
 
In this case, the Commercial Code resolves the issue of the 
damage caused in the same way as in the case of the Securities 
Commission, with liability for damage to items taken over. It is 
also possible to eliminate the risk by optional insurance, while 
compulsory insurance is required only if required by the contract 
or if the client so requests, but always only on his account 
Grancay et al. (2015). 
 
In the commission or mandated method of procuring a purchase 
or sale, the manager is obliged to proceed with the necessary 
professional care. In the case of procuring the sale of a security 
that has certain defects, its role is more demanding, as the other 
party would not have to show interest in such a security. 
However, the Commercial Code also provides for a situation 
where the buyer would be aware of the existence of defects in 
the security at the time of concluding the contract for its 
purchase and would still be interested in it. In such a case, this 
would be a special reason to exclude the manager's liability for 
this lack of security. However, it is also true that the buyer's 
liability for defects is not excluded if the security should have 
had certain properties, but in fact did not. In this situation, in the 
opinion of the Supreme Court of the Slovak Republic No. 3 Obo 
55/2010, the knowledge of the buyer is no longer examined with 
regard to professional care, but only with regard to care 
appropriate to the situation. The law of the Slovak Republic 
allows a contract that transfers ownership of a security to contain 
a tel quel clause (as it is), resp. “Accepted and approved”. Its 
application relieves the manager of liability for defects in the 

security sold and the acquirer can no longer claim liability for 
the defects of the security. 
 
Within the management of the securities portfolio, it is possible 
to negotiate remuneration as a whole for all activities, or even in 
part. Should the parties agree on remuneration for such 
procurement of the purchase or sale of a security, the Securities 
Act presupposes an agreement on the amount of remuneration. 
In the event of an omission, its amount shall be determined in 
accordance with custom at the time of concluding the contract 
for procuring the purchase or sale of the security. The right to 
payment would arise for the manager after the proper 
performance of the agreed activity, regardless of whether it 
brought the expected result or not. However, in terms of § 571 
paragraph 1 of the Commercial Code, the right to the payment of 
the agreed remuneration may be conditioned by the result. 
 
If, in connection with the purchase or sale of securities, 
significant costs are expected to arise, the manager is entitled to 
a reasonable advance immediately after the conclusion of the 
contract (Masood et al., 2020). When subsequently determining 
the amount of remuneration, the parties should agree on whether 
the remuneration also includes necessary or purposefully 
incurred expenses necessary to procure the client's affairs. In the 
absence of this arrangement, there is a legal rebuttable 
presumption that they are already included in the remuneration. 
Section 573 of the Commercial Code limits the content of the 
manager's liability by excluding his liability for breach of the 
obligation of the person with whom he has entered into a 
contract for the purchase or sale of securities. An exception may 
only occur if the contract has guaranteed in writing that the other 
parties will have fulfilled the obligations to procure the purchase 
or sale of the securities. 
 
3.3 Custody of securities 
 
As part of the management of the securities portfolio, the 
Securities Act also allows the manager to deposit paper 
securities. 

As Duľová – Spišáková et al. ( 2017) the negotiation 

of the rights and obligations of the contracting parties is based 
on the agreement on custody of paper securities contained in § 
39 and § 40 of the Securities Act. It is worth noting that in this 
case there is no direct reference to the supporting application of 
the Commercial Code or the Civil Code. However, as this is a 
remunerated type of contract, it is subject to the provisions of 
Part Three of the Commercial Code on Commercial Obligations 
in matters that are not specifically regulated by the Securities 
Act. 
 
As part of the custody of paper securities, the manager, in the 
position of custodian, undertakes to take over the paper security 
for safekeeping in separate or collective custody and the client, 
as the depositor, undertakes to pay him remuneration. However, 
the contract must include the identification of the persons who 
are authorized to handle the certificated security deposited. 
 
As the name implies, only paper securities can be deposited. As 
part of the harmonization of Slovak law with the law of the 
European Union, two types of custody of paper securities were 
introduced. It is a separate storage and a bulk storage (Dumitru 
and Tomescu, 2020). Collective custody is essential for 
securities trading, as, (Pauly, 2017), as it makes it possible to 
speed up transfers of securities, thereby reducing the cost of 
transactions in these securities. In general, a substitutable paper 
security is deposited in collective custody and an irreplaceable 
paper security in separate custody. Separate custody is defined as 
the deposit of a paper security of one depositor separately from 
the paper securities of other depositors. The main obligation of 
the manager is to return to the client the depositor the same 
paper security that was entrusted to him for safekeeping. At the 
same time, it is legally liable for damage to the deposited paper 
security. An exception is the case of impossibility of averting 
damage even with all professional care (Raisová et al., 2020). 
 
Among the basic duties of the manager, we can include the 
consistent keeping of records on each paper security deposited in 

- 257 -