AD ALTA 

 

JOURNAL OF INTERDISCIPLINARY RESEARCH

 

 

 

custody. If the paper security is not already with the manager at 
the time of concluding the contract, he is obliged to take it over 
and deposit it immediately. Subsequently, however, he is obliged 
to protect him with all professional care so as not to lose, 
destroy, damage or devalue. The client's rights inevitably include 
his ability to request the return of a paper security at any time, as 
well as the ability to return the security to the manager, if the 
concluded portfolio management contract has not expired in the 
meantime (Nekit at al., 2020). 
 
The possibility exists to declare bankruptcy on the part of the 
property of the manager. Despite the fact that the occurrence of 
such a situation in the conditions of the Slovak Republic is rather 
hypothetical, it is necessary to clarify certain facts. The 
declaration of bankruptcy means a fundamental interference with 
the client's property. In order to secure the assets of the bankrupt 
(manager) and satisfy the claims of creditors, the administrator 
of the bankruptcy estate will perform actions aimed at handing 
over the deposited securities to its owners. If it is not possible to 
return them, for example due to an obstacle to the changed 
address of the depositor, the insolvency administrator must 
deposit the non-transferred securities with another custodian 
under conditions similar to those under which they were 
deposited. The additional custody costs incurred in this way are 
borne by the bankrupt t. j. forest manager. However, it is 
precisely his clients as custodians who are obliged by law to 
reimburse the costs thus incurred to the administrator of the 
bankruptcy estate according to the proportions of their shares. 
Subsequently, they can recover these costs from the bankrupt in 
bankruptcy proceedings, though with a minimal chance of 
reimbursement (Sararu, 2016, 2017). 
 
Even within the custody of a security, the manager has the 
option to transfer the taken over security to another custodian 
without the client's consent. In practice, this is the so-called 
secondary custody, the purpose of which is to enable the 
concentration of custody of paper securities by persons 
specializing in this activity. It does not matter the person of the 
manager with whom the client, as the owner of the security, has 
entered into a contract. However, applying the principle of 
availability, the portfolio management agreement may exclude 
secondary custody (Rontchevsky, 2017). When looking for 
answers to questions of liability for damage, it should be 
emphasized that the transfer of a paper security to another 
custodian does not mean the cessation of the manager's liability. 
He is liable for any damage as if he had the security at his 
disposal at all times.  
 
3.4 Securities management 
 
The Securities Act deals with the issue of securities management 
only briefly in § 41 without reference to the supporting 
application of the Commercial Code or the Civil Code. As part 
of the administration of securities, the manager, as the 
administrator, undertakes to perform all legal acts necessary for 
the exercise and maintenance of rights associated with a 
particular security for the duration of the contract, and the client, 
as the owner of the security, undertakes to pay him 
remuneration. 
 
The mission of the manager is to perform all acts related to the 
performance and preservation of rights associated with the 
ownership of a security with professional care, even without the 
instructions of his client (Mura and Rozsa, 2013). These include, 
in particular, requiring the fulfillment of obligations arising from 
ownership, the exercise of exchange or pre-emptive rights 
attached to a security, provided that the securities portfolio 
management agreement does not contain different rights or 
obligations. The manager is also directly responsible by law for 
the fulfillment of the client's instructions, which must be in 
writing (Kotásek, 2013). However, in today's age of information 
age, it is possible to contractually agree on another, most often, 
electronic form. As part of the step-by-step obligation, the 
administrator shall duly and timely notify the client of 
incorrectly given instructions. When managing a dematerialized 
security, the client is a contractual obligation, upon request by 

the manager, to take timely measures to ensure that the manager 
is entitled to issue orders for the disposal of the dematerialized 
security to the necessary extent. Ownership of some type of 
security is also associated with the right to vote, the exercise of 
which the client may entrust to the manager (Veronesi, 2010). 
To this end, however, he shall issue him with the necessary 
power of attorney, within which he may also receive binding 
instructions on how to vote. 
 
The peculiarity of the security administration is also calculated at 
the time of holding the security. In this case, it is limited to the 
time necessary, as it is the legal obligation of the manager to 
hand it over immediately after the act for which he had to be in 
his possession. Even in this case, a deviation may occur within 
the portfolio management. When managing a security, legal 
liability for damage to the paper security during the holding is 
also applied. The only reason for the liberation is the 
impossibility of averting the damage with all professional care. 
In the case of reimbursement of costs associated with the 
administration of a security, the remuneration of the manager 
also includes the costs incurred in the performance of his 
obligation (Khan et al., 2020). 
 
In general according to Panova (2020), the manager performs 
legal acts related to the administration of a security on behalf of 
and for the account of his client. The provisions of the Securities 
Act and the provisions of the Commercial Code on the mandate 
agreement shall be used as a support measure to determine other 
rights and obligations arising from the administration of 
securities which are not provided for in the Securities Act. 
Again, there is an exception when the provisions of the 
Commercial Code on the commission contract and the Securities 
Act apply. This is the case when the manager has to perform a 
legal act in his own name and on behalf of the client according to 
the contract. 
 
3.5 Determination of remuneration and termination of the 
portfolio management contract 
 
The Securities Act does not pay even minimal attention to the 
issues of remuneration for the manager of the termination of the 
obligation under the portfolio management contract. For this 
reason, it is necessary to apply the general and special provisions 
of Part Three of the Commercial Code. 
 
The amount of the remuneration in general, not only for the 
manager, is not one of the essential requirements of the contract, 
either according to the Securities Act or according to the 
Commercial Code. Retaliation contracts must only specify the 
obligation to pay retaliation. Without determining the severance, 
it could no longer be a portfolio management contract but only a 
certain hybrid type of innominate contract. We agree with the 

views of some authors (Ślusarczyk, 2018) that, however, the 
portfolio management contract is the subject of the trader's 
business, the purpose of which is to generate profit. Within the 
subsidiary scope of the Commercial Code, retaliation can be 
determined in several ways. The first way is the agreement of the 
parties on the amount of remuneration as well as its maturity. 
The second option for determining the remuneration would be an 
agreement in the contract, according to which the method of 
determining the remuneration for the contracting authority would 
be determined (Maris, 2017). The last possibility is a legal 
diction that the client pays the fee that is usually paid for 
comparable services at the time of concluding the contract under 
similar business conditions. In our opinion, the solution would 
also be the issuance of a decree by the Ministry of Finance of the 
Slovak Republic, which would determine the amount of 
remuneration for individual activities. Such a procedure is 
applied e.g. in advocacy in the provision of legal aid, when the 
Ministry of Justice of the Slovak Republic issued Decree no. 
655/2004 Coll. on lawyers' fees and compensation. 
 
The easiest way to terminate a portfolio management contract is 
to fulfill the obligation on both sides. Other ways of terminating 
the contract include the expiration of the time for which it was 
concluded and the agreement of the parties on its termination. 

- 258 -